Inflación: las 3 estrategias a poner en marcha para invertir

La inflación es un tema vasto, complejo pero extremadamente importante. Para invertir con éxito, es clave comprender completamente la inflación

Como dijo el legendario John Templeton: “Cualquier estrategia de inversión que no reconozca el efecto insidioso de los impuestos y la inflación no reconoce la verdadera naturaleza del entorno de inversión”

Por lo tanto, para invertir con éxito, es clave comprender completamente la inflación. Separé el análisis en 3 artículos sucesivos:

  • La definición de inflación.
  • Las razones de la inflación y cómo funciona nuestro sistema monetario
  • Estrategias de inversión

Entonces, comencemos con una definición de inflación:

Según los economistas, la inflación es un fenómeno de un aumento general en los precios de bienes y servicios. Todos los países tienen un indicador para medir el nivel de aumento de precios.

En Europa, de media un bien o servicio que valía 100 € en 1998, vale 126 € en 2012.

Inflación en Venezuela, billetes para comprar un pollo

Por supuesto que podemos discutir esta cifra y además, seguramente no está mal estimar que la cifra de inflación está subestimada. Recuerda el precio de tu café o tu barra de pan antes de la introducción del euro, estamos más bien en aumentos del 50% o incluso del 100%.

Lo que esto significa para ti es que cada año el dinero que tienes pierde valor y lo hace de manera bastante regular.

1000 euros en tu cuenta bancaria hoy valdrán automáticamente menos mañana y menos aún pasado mañana.

Si la inflación se estima en un 4%, reducirá el poder adquisitivo de 100.000 euros a solo 68.000 euros en 10 años.

Si se estima que la inflación es del 4%, una inversión deberá generar un rendimiento del 47% durante 10 años simplemente para mantener el poder adquisitivo.

Inflación: las 3 estrategias a poner en marcha para invertir

Cualquier inversión que tenga un rendimiento inferior a la inflación en realidad te hace perder dinero.

Antes de pasar a las estrategias a poner en marcha, ahora debemos saber de dónde viene esta inflación, lo que nos llevará a entender el funcionamiento del sistema financiero.

Ahora, veamos de dónde viene la inflación y cuál es el fenómeno detrás de su creación.

La inflación corresponde al aumento de la oferta monetaria, es decir, la cantidad de dinero que hay en el sistema. Si esta oferta monetaria aumenta, entonces hay más dinero en el sistema para comprar bienes y servicios (automóviles, casas, etc.).

Si esta oferta monetaria aumenta más rápido que los bienes y servicios producidos, entonces los precios aumentan. Son la oferta y la demanda las que transmitirán esta subida de precios y los ajustarán al alza.

Por ejemplo, si juegas Monopoly y aumentas la cantidad de boletos en circulación, verás un aumento en los precios porque habrá más dinero compitiendo para comprar la misma cantidad de casas.

Son los bancos centrales los que miden y comunican las cifras de la oferta monetaria. En Europa, el BCE define la oferta monetaria por agregados con nombres un tanto peculiares: M1, M2, M3.

  • M1: Agregado monetario estrecho que comprende el efectivo en circulación y los depósitos a la vista en IMF y el gobierno central (por ejemplo, Correos y Tesorería).
  • M2: agregado monetario intermedio que comprende M1 más depósitos disponibles con preaviso de hasta tres meses (depósitos de ahorro a corto plazo) y depósitos con vencimiento de hasta dos años (depósitos a corto plazo) en IFM y gobierno central.
  • M3: agregado monetario amplio que comprende M2 ​​más instrumentos negociables, en particular cesiones temporales, títulos OICVM del mercado monetario y títulos de deuda con un vencimiento original de dos años o menos emitidos por IFM.

Veamos ahora la evolución de la oferta monetaria total en Europa

(M3, en millones de euros, fuente BCE):

Vemos un fuerte aumento en la oferta monetaria del 792% entre 1980 y 2013, es decir, 7%/año. Cuando observamos incrementos de 10 años, vemos que casi estamos duplicando la oferta monetaria por década.

  • En 1980, la oferta monetaria era de 1.097.365 millones
  • En 1990, la oferta monetaria era de 2.623.580 5 millones
  • En 2000, la oferta monetaria era de 4.715.297 millones de euros
  • En 2010, la oferta monetaria fue de 9.339.053 millones de euros
  • En 2013, la oferta monetaria fue de 9.788.548 millones de euros

El problema es que ese crecimiento del 7% es mayor que el crecimiento de la economía, y por lo tanto hay más dinero en circulación en relación a los bienes y servicios, lo que hace subir los precios.

Una de las principales razones de este aumento es nuestro sistema monetario de deuda. De hecho, el volumen de deuda en nuestra economía ha aumentado considerablemente en los últimos 30 años y es principalmente esta deuda la que aumenta la oferta monetaria.

La inflación es un fenómeno contra el cual es inútil luchar, es un dato con el que es necesario reconciliarse para tener éxito en tus inversiones. De hecho, hay 3 estrategias para implementar:

1. Limita el peso del efectivo en tu cartera

Hemos visto que cualquier cosa que gane menos que la inflación pierde valor en términos reales. Con una inflación oficial del 2 % (pero extraoficialmente superior al 4 %), por lo tanto, es necesario limitar cualquier inversión que no rinda al menos un 4 %.

Por lo tanto, las cuentas corrientes, etc. deben utilizarse únicamente para tus ahorros precautorios y en un horizonte a corto plazo.

2. Invierte en activos tangibles

Los activos tangibles son bienes inmuebles, oro, acciones, bosques,… es decir, bienes que tienen un valor intrínseco. Ver Invertir en oro en 5 pasos

Con el tiempo, se considera que los activos tangibles tienen la propiedad de resistir la inflación. Por supuesto, existen fuertes variaciones posibles, dependiendo de los ciclos, pero durante un largo período, resisten.

Esta resistencia se explica por el hecho de que si aumenta la oferta monetaria, estos activos conservan su valor porque su número no aumenta en las mismas proporciones.

El oro es un ejemplo perfecto. Se estima que la cantidad de oro está aumentando en un 1-2% por año. Entonces, si la oferta monetaria aumenta más rápido, el precio del oro aumentará (mientras que su valor sigue siendo el mismo)

3. Endeudarse, durante el mayor tiempo posible

En su libro  The Tax on Capital and Monetary Reform, el economista Maurice Allais nos pone un ejemplo de las consecuencias de la inflación según se endeude o no. Es el cuento de los dos comerciantes de clavos de Nuremberg.

La ruina por inflación del primer comerciante de clavos de Nuremberg que no tomó prestado

Al comienzo de la hiperinflación, un comerciante de clavos posee 10.000 kilos de clavos, cada uno de los cuales vale 100 euros. Los revende a 200 euros el kilo y así gana un millón, pero cuando reabastece, el kilo de clavos vale 400 euros y sólo puede comprar 5.000 kilos.

En el siguiente periodo los vende por 800 euros y así gana dos millones, pero cuando reabastece el kilo de clavos vale 1.600 y sólo puede comprar 2.500 kilos, y así sucesivamente, hasta el momento en que nuestro comerciante de clavos, después de ganar fabulosas sumas, sólo le queda un clavo… con el que se ahorca.

El enriquecimiento por inflación del segundo comerciante de clavos de Nuremberg que pide prestado.

Al comienzo de la hiperinflación, un comerciante de clavos pide prestado un millón con una tasa de interés del 10% con el que compra 10 toneladas de clavos al precio de 100 euros. Los revende a 200 euros el kilo, paga su préstamo en capital e intereses y así se queda con novecientos mil euros. Los clavos valen ahora 40 euros el kilo, pero pide prestados 6 millones a una tasa de interés del 15% y puede así comprar 17, 25 toneladas de clavos.

Los vende a 800 euros el kilo y cobra 13,8 millones. Paga su deuda de 6,9 ​​millones y le quedan 6,9 millones. El kilo de clavos ahora vale aproximadamente 1.600 euros, pero pide prestados 36 millones a una tasa de interés de 42,9 y, por lo tanto, puede comprar 42,9/1,6 = 26 toneladas de clavos y así sucesivamente. Nuestro comerciante de clavos ciertamente está cada vez más endeudado en valor nominal a tasas de interés cada vez más altas,

En una situación de inflación, endeudarse permite enriquecerse porque la inflación disminuirá cada año el valor de la deuda a pagar.

De hecho, la inflación efectúa una transferencia de riqueza en beneficio de quienes se endeudan e invierten en activos tangibles y en detrimento de quienes no se endeudan y no poseen activos tangibles.

Para maximizar el efecto, por lo tanto, es necesario buscar endeudarse en el período más largo posible (siempre que las tasas sean razonables) porque cuanto más tiempo pase, más habrá perdido valor la deuda.

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